Capital Market Line (CML) vs. Security Market Line (SML)
Moderní teorie portfolia zkoumá způsoby, jak mohou investoři budovat svá investiční portfolia způsobem, který minimalizuje úroveň rizika a maximalizuje výnosy a zisky. Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) je důležitou součástí teorie portfolia, která pojednává o linii kapitálového trhu (CML) a linii trhu cenných papírů (SML). Tyto pojmy jsou poměrně komplikované a lze je snadno špatně interpretovat. Následující článek nabízí jasné a jednoduché pochopení toho, co každý CML a SML znamenají, a nastiňuje podobnosti jako rozdíly mezi těmito dvěma koncepty.
Co je kapitálový trh Line (CML)?
Linie kapitálového trhu je linie vedená od bezrizikového aktiva k tržnímu portfoliu rizikových aktiv. Osa Y CML představuje očekávaný výnos a osa X představuje standardní odchylku nebo úroveň rizika. CML se používá v modelu CAPM k zobrazení výnosu, kterého lze dosáhnout investováním do bezrizikového aktiva, a zvýšení výnosu, když se investice do více rizikových aktiv provádějí. Čára jasně ukazuje úrovně rizika a výnosu. Úroveň návratnosti se neustále zvyšuje s tím, jak se zvyšuje podstupované riziko. CML proto hraje roli při pomoci investorům při rozhodování o tom, jaký podíl jejich prostředků by měl být investován do různých rizikových a bezrizikových aktiv. Příklady bezrizikových aktiv zahrnují pokladniční poukázky, dluhopisy a státem vydané cenné papíry, zatímco riziková aktiva mohou zahrnovat akcie, dluhopisy a jakékoli jiné cenné papíry vydané soukromou organizací.
Co je Security Market Line (SML)?
Bezpečnostní trh je reprezentace modelu CAPM v grafickém formátu. SML ukazuje míru rizika pro danou úroveň výnosu. Osa Y představuje úroveň očekávaného výnosu a osa X ukazuje úroveň rizika představovanou beta. Jakýkoli cenný papír, který připadá na samotný SML, je považován za spravedlivě oceněný tak, aby míra rizika odpovídala úrovni návratnosti. Jakékoli zabezpečení, které leží nad SML, je podhodnocené, protože nabízí vyšší návratnost za podstoupené riziko. Jakékoli zabezpečení pod SML je nadhodnoceno, protože nabízí menší návratnost pro danou úroveň rizika.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
SML a CML jsou pojmy, které si navzájem souvisejí v tom, že nabízejí grafické znázornění úrovně návratnosti, kterou cenné papíry nabízejí za podstupované riziko. CML i SML jsou důležité pojmy v moderní teorii portfolia a úzce souvisí s CAPM. Mezi těmito dvěma je řada rozdílů; jedním z hlavních rozdílů je způsob měření rizika. Riziko je měřeno standardní odchylkou v CML a je měřeno beta v SML. CML ukazuje úroveň rizika a výnos pro portfolio cenných papírů, zatímco SML ukazuje úroveň rizika a výnos pro jednotlivé cenné papíry.
Shrnutí:
• Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) je důležitou součástí teorie portfolia, která pojednává o linii kapitálového trhu (CML) a linii trhu cenných papírů (SML).
• CML se používá v modelu CAPM k zobrazení výnosu, kterého lze dosáhnout investicí do bezrizikového aktiva, a zvýšení výnosu, když jsou investice provedeny do rizikovějších aktiv.
• Bezpečnostní trh je reprezentace modelu CAPM v grafickém formátu. SML ukazuje úroveň rizika pro danou úroveň výnosu.
