Klíčový rozdíl – splatné a konvertibilní dluhopisy
Dluhopis je dluhový nástroj vydávaný společnostmi nebo vládami investorům za účelem získání finančních prostředků. Jsou vydávány za nominální hodnotu (nominální hodnotu dluhopisu) s úrokovou sazbou a dobou splatnosti. Splatné a konvertibilní dluhopisy jsou dva oblíbené typy dluhopisů mezi mnoha. Klíčový rozdíl mezi splatnými a konvertibilními dluhopisy je v tom, že splatné dluhopisy může emitent splatit před splatností, zatímco konvertibilní dluhopisy lze během životnosti dluhopisu převést na předem stanovený počet akcií.
Co jsou splatné dluhopisy?
Dluhopisy s výpovědí, také označované jako splatné dluhopisy, jsou dluhopisy, které může emitent splatit před splatností (konečným datem platby). Dluhopisy mohou mít dobu splatnosti v rozsahu od krátké, střednědobé až po dlouhodobé; některé dluhopisy mají dobu splatnosti delší než 10 let. Při kolísání úrokových sazeb v průběhu času, pokud sazby klesly od doby, kdy společnost poprvé vydala dluhopis, bude společnost chtít refinancovat dluh za nižší úrokovou sazbu. V důsledku toho se společnost může rozhodnout splatit vydané dluhopisy a znovu je vydat za nižší úrokovou sazbu.
Ne všechny typy dluhopisů jsou splatné, zejména státní dluhopisy a poukázky. Většina komunálních dluhopisů a některé podnikové dluhopisy jsou splatné. Společnosti musí specifikovat, zda jsou jejich dluhopisy v době emise splatné. Další související informace, např. zda existuje v budoucnu možná kupní opce, by měly být specifikovány na začátku. Když je dluhopis splatný, uskuteční se s prémií (za vyšší cenu, než je emisní cena).
Např. V roce 2015 společnost ABC vydala splatný dluhopis za cenu 100 USD se splatností 3 roky s úrokovou sazbou 7 %. Do roku 2017 úrokové sazby klesly na 5 %, což společnost svádělo ke stažení dluhopisu. Call opce se uskuteční za cenu 103 $.
Obrázek 01: Kolísání úrokových sazeb je hlavním důvodem, proč emitenti stahují dluhopisy
Co jsou konvertibilní dluhopisy?
Konvertibilní dluhopisy jsou dluhové nástroje, které lze během životnosti dluhopisu převést na předem stanovený počet akcií. Je to opce, nikoli povinnost investora provést konverzi. O tom, na kolik akcií bude možné dluhopis převést, se rozhoduje pomocí „konverzního poměru“.
Např. Společnost DEF vydává dluhopis v nominální hodnotě 1 000 USD s kuponovou sazbou 5 % se splatností 4 roky. Konverzní poměr je 20. To znamená, že investor fakticky nakupuje 20 akcií DEF za 50 USD za akcii (1 000 USD / 20=50 USD). Cena akcií DEF neustále roste a po dvou letech od emise dluhopisů je na 67 USD. Investor se tedy rozhodne provést konverzi, kde získá 20 akcií v hodnotě 67 USD za akcii.
Konvertibilní dluhopisy jsou oblíbeným typem dluhové investice mezi investory díky své flexibilitě. V době emise dluhopisu majitel dluhopisu neví, jak se bude cena akcií společnosti v časovém rámci dluhopisu pohybovat. Pokud se cena akcie zhodnotí, držitel dluhopisu bude ochoten stát se akcionářem společnosti a převede dluhopis na akcie. Pokud ceny akcií nevykazují kladný růst nebo klesají, může držitel dluhopisu ukončit vztah se společností pouze tím, že na konci splatnosti obdrží jistinu a úrok z dluhopisu. Proto konvertibilní dluhopisy minimalizují nevýhodu investice, protože dluhopis lze nechat splatit, pokud je společnost méně úspěšná nebo neúspěšná, a maximalizovat vzestup, pokud je společnost úspěšná, převedením dluhopisu na akcie.
Jaký je rozdíl mezi vypověditelnými a konvertibilními dluhopisy?
Svolatelné vs. konvertibilní dluhopisy |
|
| Dluhopisy s výpovědí jsou dluhopisy, které může emitent splatit před splatností. | Konvertibilní dluhopisy jsou dluhové nástroje, které lze během životnosti dluhopisu převést na předem stanovený počet akcií. |
| Možnost konverze | |
| Splatné dluhopisy nelze převést na akcie. | Konvertibilní dluhopisy mohou být převedeny na kmenové akcie podle uvážení držitele dluhopisů. |
| Beneficial Party | |
| Svolatelné dluhopisy jsou pro společnosti lukrativní investicí, protože mohou znovu vydat dluh za nižší úrokovou sazbu. | Konvertibilní dluhopisy jsou výhodné z pohledu investorů, protože dávají možnost stát se budoucími akcionáři společnosti podle svého uvážení. |
Shrnutí – splatné vs. konvertibilní dluhopisy
Rozdíl mezi splatnými a směnitelnými dluhopisy je diskrétní; pokud je dluhopis vydán s opcí na splacení před splatností, nazývá se dluhopis splatný na požádání a pokud je dluhopis vydán s opcí na jeho konverzi na určitý počet kmenových akcií k budoucímu datu, nazývá se konvertibilní dluhopis. Do jakého typu dluhopisu investovat závisí především na povaze a očekávání investorů; například splatné dluhopisy nejsou přitažlivou možností pro investora, který vyžaduje stálý příjem.
Stáhnout PDF verzi callable vs konvertibilních dluhopisů
Můžete si stáhnout PDF verzi tohoto článku a použít ji pro offline účely podle citací. Stáhněte si PDF verzi zde Rozdíl mezi splatitelnými a konvertibilními dluhopisy
