Levered vs. Unlevered Free Cash Flow
Volný peněžní tok poskytuje firmě údaj o množství peněz, které podnikání zbývá k rozdělení mezi akcionáře a držitele dluhopisů. Volný peněžní tok se obecně vypočítává přičtením peněžních toků z provozní činnosti k peněžním tokům z investičních činností. V tomto článku jsou popsány dvě formy volného peněžního toku; pákový volný peněžní tok a volný peněžní tok bez pákového efektu. Je důležité porozumět rozdílu mezi těmito dvěma, protože poskytne jasný obrázek o tom, jaké zdroje společnost používá k získávání finančních prostředků. Pochopení jejich rozdílu může také pomoci při hodnocení výkazu peněžních toků společnosti a provozních, finančních a investičních aktivit společnosti.
Pákový bezplatný peněžní tok
Pákový volný peněžní tok se vztahuje k množství finančních prostředků, které zbydou po zaplacení dluhu a úroků z dluhu. Pro společnost je důležité určit svůj finanční tok s pákovým efektem, protože se jedná o množství prostředků, které zbývají na výplatu dividend a plány expanze, aby získaly více dluhů a investovaly do růstu. Volný peněžní tok se počítá jako;
Pákový volný peněžní tok=volný peněžní tok bez páky – úrok – splátky jistiny.
Pákový volný peněžní tok je bankami a finančními institucemi pečlivě sledován, protože je to ukazatel schopnosti firmy zůstat finančně nad vodou po splnění svých dluhových závazků. Peněžní tok s pákovým efektem pomáhá rozlišovat mezi firmami, které jsou ekonomicky zdravé, a firmami, které stěží dokážou splnit své dluhové závazky (ukazatel vysokého rizika neúspěchu).
Bezplatný peněžní tok bez páky
Volný peněžní tok bez pákového efektu označuje množství finančních prostředků, které má společnost k dispozici před výplatou úroků a jiných závazků. Nevyužitý peněžní tok je vykazován ve finančních výkazech firmy a představuje množství finančních prostředků, které jsou k dispozici k zaplacení jiných operací, než budou splněny dluhové závazky. Volný peněžní tok bez páky se počítá jako;
Uvolněný peněžní tok=EBITDA – Investice – Provozní kapitál – Daň.
Neleverovaný peněžní tok neposkytuje realistický obrázek o finanční situaci firmy, protože neukazuje dluhové závazky firmy, ale ukazuje celkovou částku hotovosti, která zbývá na provozní činnosti. Společnosti, které jsou vysoce zadlužené (mají vysoké částky dluhu), obecně vykazují svůj volný peněžní tok bez pákového efektu; investoři, finanční instituce a zúčastněné strany však musí věnovat větší pozornost volnému peněžnímu toku firmy, protože to ukazuje úroveň dluhu, která je silným ukazatelem rizika bankrotu.
Levered vs. Unlevered Free Cash Flow
Levered a unlevered free cash flow jsou pojmy, které vycházejí z termínu volný cash flow. Pákový volný peněžní tok ukazuje množství finančních prostředků, které zbydou po zaplacení dluhu a úroků z dluhu. Unlevered cash flow je množství finančních prostředků, které zbývají před zaplacením úroků. Pákový volný peněžní tok je konkrétnější číslo, které lze použít při hodnocení firmy, protože úrovně dluhu jsou důležité pro pochopení rizika bankrotu společnosti. Čím menší je mezera, kterou má společnost mezi svými pákovými a nepákovými peněžními toky, tím menší množství finančních prostředků, které firmě zbývá, které není potřeba ke splnění dluhových závazků. Menší mezera by proto mohla znamenat, že společnost je ve finančním riziku a musí podniknout kroky ke zvýšení svých příjmů nebo snížení úrovně dluhu.
Shrnutí:
Rozdíl mezi volným peněžním tokem bez páky a bez páky
• Pákový volný peněžní tok se týká množství finančních prostředků, které zbyly po zaplacení dluhu a úroků z dluhu. Vypočítá se jako; Pákový volný peněžní tok=volný peněžní tok bez pákového efektu – úrok – splátky jistiny.
• Volný peněžní tok bez páky se vztahuje k množství finančních prostředků, které má společnost před výplatou úroků a jiných závazků. Vypočítá se jako; Volný peněžní tok=EBITDA – Investice – Provozní kapitál – Daň.
• Pákový volný peněžní tok je konkrétnější číslo, které lze použít při hodnocení firmy, protože úroveň zadlužení je důležitá pro pochopení rizika bankrotu společnosti.
