Trvání vs. upravená doba
Durace a modifikovaná durace jsou pojmy, se kterými se často setkáváme v oblasti investic, zejména akcií a dluhopisů. Chcete-li být efektivním investorem, musíte znát rozdíl mezi těmito dvěma. Durace označuje peněžní tok jakýchkoli financí. Je to velmi důležitý faktor, který ovlivňuje výnos nebo návratnost investic. Je to řada věcí sama o sobě, protože to může být očekávaná doba, než obdržíte splátky, a také to může být změna ceny v procentech. To je to, co vytváří zmatek, a proto k vyřešení tohoto problému existují dva termíny, jmenovitě Trvání (Macaulayova trvání) a Upravené trvání.
Macaulay Duration
Macaulay Duration, vynalezený Fredrickem Macaulayem v roce 1938, je také známý jako jednoduše Trvání. Vztahuje se k váženému průměru doby před obdržením splátek. Platí pouze pro investice s pevnou mírou návratnosti
Upravená doba trvání
Modified Duration je nástroj, který měří změnu ceny (v procentech) vzhledem k jednotkové změně výnosu. Říká se tomu také logaritmická derivace cen z hlediska výnosu nebo jednoduše cenová citlivost. Závisí pouze na výnosu, bez ohledu na to, zda jde o investici s pevným výnosem či nikoli. Používá se ke kontrole citlivosti ceny dluhopisu na konečnou úrokovou sazbu. Vzhledem k tomu, že je flexibilnější, je modifikované trvání populárnější než Macaulay Duration.
Pokud se výtěžek sčítá průběžně, hodnoty, ke kterým dospějeme při použití obou trvání, jsou obvykle stejné. Rozdíly vznikají pouze tehdy, když se výnos pravidelně sčítá, i když výsledky jsou stále srovnatelné.
Pro investora je rozumné, aby byl schopen vypočítat jak doby trvání dluhopisu, tak akcie, aby mohl přijímat správná a méně riskantní investiční rozhodnutí.
Ve zkratce:
• Duration a Modified Duration jsou investiční nástroje, které pomáhají investorům
• Duration měří průměrnou váženou dobu před splacením, zatímco Modified Duration je zaměřena spíše na změnu procenta ceny ve vztahu k výnosům
• Upravená doba trvání je flexibilnější a používá se častěji než Doba trvání
• Doba trvání vyžaduje fixaci peněžního toku, zatímco upravená doba trvání platí i pro jiné situace
