Provozní páka vs finanční páka
Leverage je termín, který je velmi populární ve světě investic a také v korporátních kruzích. Je všeobecně známo, že jak investoři, tak management společnosti mají zájem na zajištění lepší návratnosti svých investic. Oba využívají pákový efekt, aby zjistili, že jejich investice přináší větší zisky, ale toto je situace, která nemusí nutně znamenat úspěch pro oba. Ve skutečnosti s vysokými pákovými efekty je šance, že utrpíte ztráty, větší, než když nejsou zaměstnány. Dva hlavní typy pákových efektů, které se běžně používají, jsou provozní a finanční páka. Málokdo zná skutečné rozdíly mezi nimi. Tento článek se pokouší tyto rozdíly zdůraznit.
Ve společnosti existují dva typy nákladů, fixní a variabilní náklady. Poměr fixních a variabilních nákladů ve společnosti odráží objem provozní páky, kterou společnost využívá. Vysoký poměr fixních a variabilních nákladů jednoduše naznačuje, že společnost využívá provozní páku. Naopak vyšší poměr variabilních nákladů k fixním nákladům naznačuje menší provozní páku. Provozní páka je také závislá na ziskových maržích a počtu prodejů. Společnost s vysokou ziskovou marží a nízkým objemem tržeb je vysoce zadlužená, zatímco společnost, která generuje vysoké tržby při nízkých ziskových maržích, je zjevně méně zadlužená.
Na druhou stranu se o finanční páce mluví, když se společnost rozhodne financovat svá aktiva půjčkami. To se stává nevyhnutelným, když navyšování kapitálu vydáváním akcií pro veřejnost není možné. Nyní využívání úvěrů znamená, že se stávají závazkem, ze kterého musí společnost platit úroky. Zde je třeba připomenout, že společnost si bere úvěry pouze tehdy, je-li toho názoru, že návratnost investice z těchto úvěrů bude vyšší než úrok, který musí zaplatit z částky úvěru.
Pokud jste investor, musíte věnovat pozornost oběma těmto faktorům. Pokud po prostudování účetní závěrky zjistíte, že jak provozní, tak finanční páka je vysoká, je lepší se takové společnosti držet dál. Vysoká finanční páka může být velkým problémem, když se výpočty společnosti zvrtnou a návratnost investic není tak vysoká, jak společnost plánovala, a klesne pod úrokovou sazbu, kterou musí zaplatit svým věřitelům.
Jaký je rozdíl mezi provozní a finanční pákou?
Zatímco finanční páka je důležitější v případě velkých obchodních domů, pro malé obchodní jednotky je rozhodující provozní páka. Fixní náklady na výrobu jsou důležitější pro malé společnosti, zatímco pro velké výrobní domy nejsou tak důležité. Je to finanční páka, která dělá velký rozdíl v poměru dluhu k vlastnímu kapitálu velké společnosti. Kombinovaný účinek obou pákových efektů je dán následujícím vzorcem.
Stupeň kombinované páky=Stupeň provozní páky X stupeň provozní páky
