Klíčový rozdíl – pravé akcie a bonusové akcie
Pravé akcie a bonusové akcie jsou dva typy akcií vydávaných stávajícím akcionářům společnosti. Vydání práv a bonusová emise má za následek zvýšení počtu akcií, a tím snížení ceny za akcii. Klíčový rozdíl mezi pravými akciemi a bonusovými akciemi je v tom, že zatímco pravé akcie jsou nabízeny za zvýhodněnou cenu pro stávající akcionáře v nové emisi akcií, bonusové akcie jsou nabízeny bez protiplnění (zdarma), aby se kompenzovalo nevyplacení dividend.
Co jsou práva akcií
Práva Akcie jsou akcie vydané prostřednictvím emise práv, kdy společnost nabízí stávajícím akcionářům prodej nových akcií společnosti před jejich nabídkou široké veřejnosti. Taková práva akcionářů – být nabídnuta akcie dříve, než široká veřejnost – se nazývají „předkupní práva“. Akcie s právem jsou nabízeny za zvýhodněnou cenu vzhledem k převládající tržní ceně, aby akcionáře motivovaly k upsání akcií.
Např. Společnost Q se rozhodla vydat nové akcie, aby získala nový kapitál ve výši 20 milionů USD vydáním 10 milionů akcií v poměru 2:2. To znamená, že na každých 10 držených akcií investor obdrží 2 nové akcie.
Při nabídce nových akcií mají akcionáři následující tři možnosti.
Obrázek 1: Možnosti pro akcionáře, když je jim předložena možnost upisovat vydání práv
Ve stejném příkladu předpokládejme, že tržní cena stávajících akcií (akcií držených před vydáním práv) je 4,5 USD za akcii. Zvýhodněná cena, za kterou budou vydány nové akcie, jsou 3 dolary. Investor má 1000 akcií
Pokud investor převezme práva v plném rozsahu,
Hodnota stávajících akcií (1000 4,5 $) 4 500 $
Hodnota nových akcií (200 3) $600
Hodnota celkových akcií (1 200 akcií) 5 100 $
Hodnota na akcii po vydání práv (5 $, 100/1, 200) 4,25 $ za akcii
Hodnota na akcii po vydání práv se označuje jako ‚teoretická cena bez práv‘a její výpočet se řídí IAS 33 – ‚Zisk na akcii‘.
Výhodou je, že investor může upisovat nové akcie za nižší cenu. Pokud je na burze nakoupeno 200 akcií, akcionář musí vynaložit náklady ve výši 900 USD (200 4,5 USD). Nákupem akcií prostřednictvím emise práv lze ušetřit 300 USD. Po vydání práv cena akcií klesne ze 4,5 dolaru na 4,25 dolaru za akcii, protože se nesplacený počet akcií zvýšil. Toto snížení je však kompenzováno úsporou díky možnosti nákupu akcií za zvýhodněnou cenu.
Pokud investor ignoruje práva,
Investor nemusí být ochoten dále investovat do společnosti nebo nemá finanční prostředky na upsání akcií. Pokud budou akcie na práva ignorovány, bude podíl akcií zředěn kvůli nárůstu počtu akcií.
Pokud investor prodá práva jiným investorům
V některých případech jsou práva nepřevoditelná. Tato práva jsou známá jako „práva, která se nevzdávají“. Ve většině případů se však investoři mohou rozhodnout, zda chcete využít opci na nákup akcií nebo prodat práva jiným investorům. Práva, s nimiž lze obchodovat, se nazývají „práva, která se vzdávají“, a poté, co byla zobchodována, jsou tato práva známá jako „práva za nulovou platbu“.
Co jsou bonusové podíly?
Bonusové akcie se také označují jako „scrip share“a jsou distribuovány prostřednictvím bonusové emise. Tyto akcie jsou vydány stávajícím akcionářům bezplatně podle podílu jejich akcií.
Např. Za každé 4 držené akcie budou mít investoři nárok na 1 bonusovou akcii
Bonusové akcie jsou vydávány jako alternativa k výplatě dividend. Pokud například společnost dosáhne čisté ztráty ve finančním roce, nebudou k dispozici žádné prostředky na výplatu dividend. To může vést k nespokojenosti mezi akcionáři; tedy jako kompenzaci neschopnosti vyplácet dividendy mohou být nabízeny bonusové akcie. Akcionáři mohou bonusové akcie prodat, aby uspokojili své příjmové potřeby.
Vydání bonusových akcií je atraktivní možností pro společnosti, které čelí krátkodobým problémům s likviditou. Toto je však nepřímé řešení pro omezení hotovosti, protože bonusové akcie nevytvářejí pro společnost hotovost, pouze brání nutnosti vyvolat odliv peněz ve formě dividend.
Jakmile bonusové akcie zvyšují vydaný akciový kapitál společnosti bez jakékoli peněžní protihodnoty, mohlo by to mít v budoucnu za následek pokles dividend na akcii, což si všichni investoři nemusí racionálně vyložit.
Jaký je rozdíl mezi pravými akciemi a bonusovými akciemi?
Pravé akcie vs bonusové akcie |
|
| Správné akcie jsou nabízeny za zvýhodněnou cenu pro stávající akcionáře v nové emisi akcií. | Bonusové akcie jsou nabízeny zdarma. |
| Dopad na hotovostní situaci | |
| Akcie na práva jsou vydávány za účelem získání nového kapitálu pro budoucí investice. | Bonusové akcie jsou vydávány jako kompenzace za převládající omezení hotovosti. |
| Příjem hotovosti | |
| Sdílení práv má za následek peněžní příjem pro společnost | Bonusové akcie nevedou k příjmu v hotovosti. |
Shrnutí – Akcie na práva vs. Bonusové akcie
Společnosti zvažují vydání práv akcií a bonusových akcií, když je potřeba finančních prostředků na budoucí projekty nebo aktuální hotovostní deficity. Akcie na práva i bonusové akcie zvyšují počet akcií v oběhu a snižují cenu za akcii. Hlavní rozdíl mezi právy a bonusovými akciemi je v tom, že zatímco akcie na práva jsou nabízeny se slevou oproti tržní ceně, bonusové akcie jsou vydávány bez protiplnění.
