Klíčový rozdíl – riziko transakce a překladu
Transakční a transakční rizika jsou dva hlavní typy kurzových rizik, kterým čelí společnosti, které se zabývají transakcemi v cizí měně. Klíčový rozdíl mezi transakčním a translačním rizikem spočívá v tom, že transakční riziko je kurzové riziko vyplývající z časové prodlevy mezi uzavřením smlouvy a jejím vypořádáním, zatímco translační riziko je kurzové riziko vyplývající z převodu finančních výsledků jedné měny na jinou měnu.
Co je to riziko transakce?
Transakční riziko je kurzové riziko vyplývající z časové prodlevy mezi uzavřením smlouvy a jejím vypořádáním. Směnné kurzy podléhají neustálým změnám a zvýšená časová prodleva mezi uzavřením transakce a vypořádáním nechává obě strany nevědomé, jaký by byl směnný kurz v době vypořádání.
Např. ABV Company ve Spojeném království je obchodní organizace a má v úmyslu během dalších čtyř měsíců nakoupit 600 barelů ropy od společnosti XNT Company v USA, která je vývozcem ropy. Vzhledem k tomu, že ceny ropy neustále kolísají, rozhodla se ABV uzavřít smlouvu, aby nejistotu odstranila. Výsledkem je, že obě strany uzavřou dohodu, kde XNT prodá 600 barelů ropy za cenu 170 GBP za barel.
Spotová sazba (kurz jako dnes) za barel ropy je 127 GBP. Za další čtyři měsíce může být cena za barel ropy vyšší nebo nižší než smluvní hodnota 170 liber za barel. Bez ohledu na převažující cenu k datu uzavření smlouvy (spotový kurz na konci čtyř měsíců). XNT musí podle smlouvy prodat barel ropy za 170 liber společnosti ABV.
Po čtyřech měsících předpokládejme, že spotový kurz je 176 GBP za barel. Rozdíl mezi cenami, které musí ABV zaplatit za 600 barelů kvůli kontraktu, lze porovnat se scénářem, kdyby kontrakt neexistoval.
Pokud smlouva neexistovala (176 GBP 600)=105 600 GBP
Vzhledem ke smlouvě (170 GBP 600)=102 000 GBP
Proto je rozdíl mezi cenami £3 600
Díky smlouvě se společnosti ABV podařilo získat zisk 3 600 £.
Směnný kurz mezi britskými £ a US $ je £/$ 1,25, což znamená, že 1£ se rovná 1,25 $. Platba, kterou musí společnost ABV za XNT provést, je tedy 81 600 $ (102 000 GBP/1,25).
Výše uvedený typ smlouvy zaměřený na zmírnění kurzového rizika se nazývá forwardová smlouva; toto je dohoda mezi dvěma stranami o koupi nebo prodeji aktiva za stanovenou cenu k budoucímu datu.
Nástroje používané ke zmírnění rizika transakce
Kromě forwardových smluv lze při snižování transakčního rizika vzít v úvahu také níže uvedené nástroje.
Options
Opce je právo, nikoli však povinnost koupit nebo prodat finanční aktivum k určitému datu za předem dohodnutou cenu.
Výměny
Swap je derivát, jehož prostřednictvím dvě strany dosáhnou dohody o výměně finančních nástrojů.
Budoucnosti
Futures je dohoda o nákupu nebo prodeji konkrétní komodity nebo finančního nástroje za předem stanovenou cenu k určitému datu v budoucnosti.
Co je to riziko překladu?
Translační riziko je kurzové riziko vyplývající z převodu finančních výsledků jedné měny do jiné měny. Překladové riziko podstupují společnosti, které mají obchodní operace ve více zemích a provádějí transakce v různých měnách. Pokud jsou výsledky vykazovány v různých měnách, je obtížné porovnávat výsledky a vypočítat výsledky za celou společnost. Z tohoto důvodu budou všechny výsledky v každé zemi převedeny na společnou měnu a vykázány ve finančních výkazech. Tato společná měna je obvykle měnou v zemi, kde sídlí ústředí společnosti.
Když je společnost vystavena riziku překladu, vykázané výsledky mohou být vyšší nebo nižší ve srovnání se skutečným výsledkem na základě změn směnného kurzu.
Např. Mateřskou společností společnosti D je společnost A, která se nachází v USA. Společnost D sídlí ve Francii a obchoduje v eurech. Na konci roku jsou výsledky společnosti D konsolidovány s výsledky společnosti A za účelem sestavení konsolidované účetní závěrky; takže výsledky společnosti D jsou převedeny na americký dolar.
Níže uvedené podrobnosti o příjmech, nákladech na prodej a hrubém zisku jsou společnosti D na základě transakcí za finanční rok 2016.
| €000’ | |
| Prodej | 2, 545 |
| Náklady na prodej | (1, 056) |
| Hrubý zisk | 1, 489 |
Za předpokladu směnného kurzu $/€0.92 (to znamená, že jeden $ se rovná €0.92) budou výsledky společnosti D převedeny na,
| $000’ | |
| Prodej (2, 545 0,92) | 2, 341 |
| Náklady na prodej (1, 056 0,92) | (972) |
| Hrubý zisk (1, 489 0,92) | 1, 369 |
Obrázek 1: Převod měny vede k riziku překladu
Kvůli přepočtu měn jsou nahlášené výsledky nižší než skutečné výsledky. Toto není skutečné snížení a je způsobeno čistě převodem měny.
Jaký je rozdíl mezi transakčním a překladovým rizikem?
Transakční vs. riziko překladu |
|
| Transakční riziko je kurzové riziko vyplývající z časové prodlevy mezi uzavřením smlouvy a jejím vypořádáním. | Translační riziko je riziko směnného kurzu vyplývající z převodu finančních výsledků jedné měny do jiné měny. |
| Skutečná změna ve výsledku | |
| Dojde ke skutečné změně budoucího výsledku v riziku transakce, protože transakce je uzavřena v jednom okamžiku a vypořádána v budoucnu. | Neexistuje žádná skutečná změna ve výsledku v riziku převodu, protože viditelná změna ve výsledcích je způsobena pouze převodem měny. |
| Snížení rizika | |
| Transakční riziko lze zmírnit uzavřením smlouvy o zajištění. | Riziko překladu nelze zmírnit |
Shrnutí – transakce vs riziko překladu
Rozdíl mezi transakčním a překladovým rizikem lze pochopit, když si uvědomíme důvody, proč k nim dochází. Při uzavření smlouvy v současnosti, která bude vypořádána k budoucímu datu, je výsledným rizikem riziko transakce. Riziko směnného kurzu vyplývající z převodu finančních výsledků jedné měny do jiné měny je riziko převodu. Devizové transakce společnosti by měly být řízeny pečlivě, aby nepodléhaly významným změnám, protože vysoká transakční a převodní rizika jsou známkami volatility.
Stáhnout PDF verzi transakce vs riziko překladu
Můžete si stáhnout PDF verzi tohoto článku a použít ji pro offline účely podle citací. Stáhněte si prosím PDF verzi zde Rozdíl mezi transakčním a překladovým rizikem.
