Klíčový rozdíl – doba návratnosti vs. zlevněná doba návratnosti
Doba návratnosti a zlevněná doba návratnosti jsou techniky hodnocení investic, které se používají k hodnocení investičních projektů. Klíčový rozdíl mezi dobou návratnosti a diskontovanou dobou návratnosti spočívá v tom, že doba návratnosti se týká délky času potřebného k pokrytí nákladů na investici, zatímco diskontovaná doba návratnosti vypočítává dobu potřebnou k pokrytí nákladů na investici s ohledem na časovou hodnotu peníze na účet. Návratnost počáteční investice je jedním z hlavních cílů každého investičního projektu.
Co je doba návratnosti?
Doba návratnosti je doba potřebná k pokrytí nákladů na investici. Znát dobu, kterou by projekt potřeboval k navrácení počáteční investice, je zásadní pro rozhodnutí, zda by se do projektu mělo investovat či nikoli. Upřednostňují se kratší doby návratnosti oproti delším. Dobu návratnosti lze vypočítat pomocí následujícího vzorce.
Doba návratnosti=počáteční investice/příliv kapitálu za období
Např. Společnost DFE Company plánuje provést investiční projekt, který bude stát 15 milionů USD, který by měl po dobu příštích 7 let generovat peněžní tok ve výši 3 miliony USD ročně. Doba návratnosti tedy bude 5 let (15 milionů $ / 3 miliony $).
Dobu návratnosti lze vypočítat pomocí výše uvedeného vzorce, pokud se očekává, že projekt bude generovat stejné peněžní toky po dobu životnosti projektu. Pokud má projekt generovat nerovnoměrné peněžní toky, bude doba návratnosti vypočítána následovně.
Např. Projekt, který má počáteční investici 20 milionů USD s životností 5 let. Generuje peněžní toky následovně. Year1=4 miliony $, Year2=5 milionů $, Year3=8 milionů $, Year4=8 milionů $ a Year5=10 milionů $. Doba návratnosti bude
Doba návratnosti=3+ (3 miliony $/8 milionů $)
=3+0,38
=3,38 let
Obrázek 1: Doba návratnosti
Doba návratnosti je velmi jednoduchá technika hodnocení investice, kterou lze snadno vypočítat. Pro společnosti s problémy s likviditou slouží doba návratnosti jako dobrá technika pro výběr projektů, které se vrátí v omezeném počtu let. Doba návratnosti však nezohledňuje časovou hodnotu peněz, takže je méně užitečná pro informované rozhodnutí. Dále tato metoda ignoruje peněžní toky uskutečněné po období návratnosti.
Co je zlevněná doba návratnosti?
Zlevněná doba návratnosti je doba potřebná k navrácení nákladů na investici po zvážení časové hodnoty peněz. Zde budou peněžní toky diskontovány diskontní sazbou, která představuje požadovanou míru návratnosti investice. Diskontní faktory lze snadno získat pomocí tabulky současné hodnoty, která ukazuje diskontní faktor v souladu s počtem let. Zlevněnou dobu návratnosti lze vypočítat pomocí níže uvedeného vzorce.
Zlevněná doba návratnosti=Skutečný peněžní tok / (1+i)
i=diskontní sazba
n=počet let
Např. Pro výše uvedený příklad předpokládejme, že peněžní toky jsou diskontovány sazbou 12 %. Zlevněná doba návratnosti bude
Zlevněná doba návratnosti=4+ (1,65 mil. $/5,67 mil. $)
=3+0,29
=3,29 let
Diskontovaná doba návratnosti se vyhýbá hlavní nevýhodě doby návratnosti použitím diskontovaných peněžních toků. Tato metoda však také ignoruje peněžní toky uskutečněné po období návratnosti.
Jaký je rozdíl mezi dobou návratnosti a zlevněnou dobou návratnosti?
Doba návratnosti vs zlevněná doba návratnosti |
|
| Doba návratnosti označuje dobu potřebnou k navrácení nákladů na investici. | Zlevněná doba návratnosti vypočítává dobu potřebnou k pokrytí nákladů na investici s ohledem na časovou hodnotu peněz na účet. |
| Časová hodnota peněz | |
| Doba návratnosti nebere v úvahu vliv časové hodnoty peněz. | Zlevněná doba návratnosti zohledňuje vliv časové hodnoty peněz. |
| Peněžní toky | |
| Doba návratnosti nepoužívá diskontované peněžní toky, proto je méně přesná | Diskontovaná doba návratnosti používá diskontované peněžní toky, je tedy přesnější ve srovnání s dobou návratnosti. |
Shrnutí – Doba návratnosti vs zlevněná doba návratnosti
Rozdíl mezi dobou návratnosti a diskontovanou dobou návratnosti závisí především na typu peněžních toků použitých pro výpočet. Normální peněžní toky se používají v době návratnosti, zatímco diskontovaná doba návratnosti používá diskontované peněžní toky. Tyto dvě techniky hodnocení investic jsou méně složité a méně užitečné ve srovnání s jinými, jako je čistá současná hodnota (NPV) a vnitřní míra návratnosti (IRR), a proto by neměly být používány jako jediné rozhodovací kritérium.
