Klíčový rozdíl – ROIC vs ROCE
ROIC (Návratnost investovaného kapitálu) a ROCE (Návratnost vloženého kapitálu) jsou dva základní ukazatele vypočítané pro konec finančního roku. Tato dvě opatření mají do značné míry podobný charakter s omezenými rozdíly. Klíčový rozdíl mezi ROIC a ROCE spočívá především ve způsobu jejich výpočtu; ROIC měří efektivitu celkového investovaného kapitálu, zatímco ROCE je měřítkem pro kontrolu efektivity obchodních operací.
Co je ROIC?
ROIC (Return on Invested Capital) je měřítko, které hodnotí schopnost společnosti alokovat kapitál do ziskových investic. Jinými slovy to ukazuje, jak dobře podnik využívá prostředky k vytváření příjmů. ROIC se vypočítá následovně.
ROIC=(Čistý příjem – Dividendy) / Zaměstnaný kapitál
- Čistý příjem – celkové příjmy za finanční rok
- Dividendy – suma finančních prostředků vyplácených akcionářům ze zisku
- Zaměstnaný kapitál – přičtení dluhu a vlastního kapitálu a průměrná částka se považuje za (Počáteční kapitál + Závěrečný kapitál) /2.
- Dluh – prostředky vypůjčené na úvěr
- Vlastní kapitál – kapitál vložený akcionáři
Aby byla ROIC užitečná, měla by být porovnána s váženými průměrnými náklady kapitálu (WACC). Pokud ROIC překročí WACC, znamená to, že společnost během finančního roku vytvořila hodnotu.
Vážené průměrné náklady na kapitál (WACC)
Jedná se o výpočet kapitálových nákladů společnosti zvážením příspěvku každé kategorie na poměrném základě.
Např. Pokud se kapitál společnosti skládá z dluhu a vlastního kapitálu, WACC vypočítá,
- Jaké jsou náklady na vlastní kapitál v poměru k celkovému kapitálu?
- Jaká je cena dluhu v poměru k celkovému kapitálu?
WACC je důležité měřítko, které vypočítává průměrné kapitálové náklady, které musí společnost zaplatit za své kapitálové přispěvatele. Toto je minimální míra návratnosti, kterou by společnost měla získat, aby vytvořila hodnotu pro své akcionáře. Rozdíl mezi ROIC a WACC je někdy označován jako „nadměrný výnos“firmy nebo ekonomický zisk.
Vzhledem k tomu, že čistý příjem je celkový zisk, počítá se po ziskech a ztrátách ze všech obchodních aktivit. Jednorázové transakce, které přinášejí zisk nebo ztrátu (např. zisk nebo ztráta z fluktuace cizí měny), však snižují přesnost ROIC, protože nesouvisejí s běžnými obchodními operacemi. Je tedy efektivnější získat příjem generovaný hlavními obchodními aktivitami než skutečnou výši čistého zisku ve výsledovce. ROIC je průměrná míra, takže neukazuje výkon a tvorbu hodnoty jednotlivými aktivy nebo obchodními segmenty.
Co je ROCE?
ROCE (Návratnost vloženého kapitálu) je míra, která vypočítává, jaký zisk společnost generuje s vloženým kapitálem. Proto se ROCE stává poměrem ziskovosti i efektivity. ROCE se vypočítá jako, ROCE=Zisk před úroky a zdaněním / Zaměstnaný kapitál
Vyšší ROCE, tím efektivnější je způsob, jakým společnost využívá kapitál. Pro společnosti je také důležité udržovat rostoucí ROCE v průběhu let, aby byl zajištěn vzestupný trend, protože to ukazuje, že podnikání je stabilní a investoři je považují za atraktivní investiční možnosti. Podobně jako u ROIC je toto měřítko také celkové, které neposkytuje podrobné informace generující hodnotu jednotlivých aktiv.
Obrázek_1: ROIC a ROCE jsou efektivnější, když je používají kapitálově náročná odvětví.
Jaký je rozdíl mezi ROIC a ROCE?
ROIC vs ROCE |
|
| ROIC měří efektivitu celkového použitého kapitálu. | ROCE měří efektivitu obchodních operací. |
| Důležité | |
| To je důležité z pohledu investora | To je důležité z hlediska společnosti. |
| Použití výdělků pro výpočet | |
| ROIC používá dividendy z čistého příjmu. | ROCE používá zisk před úroky a zdaněním. |
| Vzorec pro výpočet | |
| ROIC=(Čistý příjem – Dividendy) / Zaměstnaný kapitál | ROCE=Zisk před úroky a zdaněním / Zaměstnaný kapitál |
Shrnutí – ROIC vs ROCE
ROIC a ROCE jsou oba klíčové poměry, které umožňují srovnání mezi společnostmi a poměry z minulého roku. ROIC měří efektivitu celkového investovaného kapitálu, zatímco ROCE měří efektivitu obchodních operací. Jsou velmi vhodné pro společnosti v kapitálově náročných odvětvích, jako jsou telekomunikace, energetika a automobilový průmysl. Tato opatření mají omezené použití ve společnostech souvisejících se službami.
