Klíčový rozdíl – možnosti versus swapy
Oboje, opce i swapy jsou deriváty; tj. finanční nástroje, jejichž hodnota závisí na hodnotě podkladového aktiva. Deriváty se používají k zajištění finančních rizik. Klíčový rozdíl mezi opcí a swapem je v tom, že opce je právo, nikoli však povinnost koupit nebo prodat finanční aktivum k určitému datu za předem dohodnutou cenu, zatímco swap je dohoda mezi dvěma stranami o výměně finančních nástrojů.
Jaké jsou možnosti?
Opce je právo koupit nebo prodat finanční aktivum k určitému datu za předem dohodnutou cenu. Ale to není povinnost. Datum, ke kterému by měla být opce uplatněna, se označuje jako „datum uplatnění“a cena, za kterou by měla být opce uplatněna, se označuje jako „realizační cena“. Cena, která by měla být zaplacena za získání opce, se nazývá „opční prémie“. Tato částka není zpětně získatelná bez ohledu na to, zda je opce uplatněna či nikoli. Existují dvě hlavní formy možností; call opce a prodejní opce.
Možnost volání
Toto je možnost, která dává právo koupit finanční aktivum k předem dohodnutému datu za předem dohodnutou cenu. Neexistuje žádná povinnost koupit aktivum ke konkrétnímu datu; opce tedy bude uplatněna podle uvážení kupujícího.
Např. PQR je producent ropy, kterého oslovila společnost Y a uvedla, že si přeje koupit 1 000 barelů za 850 USD za barel ropy na konci 6 měsíců (k 31. stčervence 2017). PQR souhlasí s prodejem opce ve výši 3 000 USD za tuto transakci. Během šestiměsíčního období společnost Y upřednostňuje, aby cena za barel ropy přesáhla 850 USD, od té doby bude moci z obchodu profitovat. Na konci 6 měsíců se cena za barel ropy zvýšila na 1 200 USD. Společnost Y se rozhodla využít opci, protože to pro ni bude výhodné. Protože však autor opce (PQR) souhlasil s prodejem barelu za 850 USD, bude to cena platná pro 1 000 barelů v době uplatnění opce. Celkový příjem společnosti Y je tedy
Cena zaplacená za olej (1 000 850)=850 000 $
Opční prémie=(3 000 $)
=847 000 $
Put Option
Prodejní opce je právo prodat finanční aktivum k předem dohodnutému datu za předem dohodnutou cenu. Neexistuje žádná povinnost prodat aktivum k určitému datu; opce tedy bude uplatněna dle uvážení prodávajícího. Uplatnění prodejní opce je podobné jako u kupní opce; rozdíl je v tom, že prodávající bude chtít, aby cena aktiva klesla pod cenu opce, aby dosáhl zisku.
Opce může být nástroj obchodovaný na burze nebo mimo burzu.
Exchange Traded Instruments
Finanční produkty obchodované na burze jsou standardizované nástroje, které obchodují pouze na organizovaných burzách ve standardizovaných investičních velikostech. Nelze je vyrobit na míru podle požadavků dvou stran
Over The Counter Instruments
Naproti tomu mimoburzovní dohody se mohou zhmotnit při absenci strukturované burzy, a tak mohou být uspořádány tak, aby vyhovovaly požadavkům jakýchkoli dvou stran
Co jsou swapy?
Swap je derivát, jehož prostřednictvím dvě strany dosáhnou dohody o výměně finančních nástrojů. Zatímco podkladovým nástrojem může být jakýkoli cenný papír, peněžní toky se běžně směňují ve swapech. Swapy jsou mimoburzovní finanční produkty. Nejzákladnější typ swapu je označován jako plain vanilla swap, zatímco existují různé typy swapů, jak je uvedeno níže.
Swapy úrokových sazeb
Jedná se o velmi oblíbený typ swapu, kdy si strany vyměňují peněžní toky na základě pomyslné částky jistiny (tato částka se ve skutečnosti nesměňuje), aby se zajistily proti úrokovému riziku nebo spekulovaly.
Komoditní swapy
Používají se pro komodity, jako je ropa nebo zlato. Zde bude jedna komodita zahrnovat pevnou sazbu, zatímco druhá bude zahrnovat pohyblivou sazbu. Ve většině komoditních swapů se místo jistiny vymění toky plateb.
Devizové (FX) swapy
Zúčastněné strany si zde směňují úroky a jistiny dluhů denominovaných v různých měnách. Směna měny by měla probíhat v podmínkách čisté současné hodnoty (současná hodnota budoucích peněžních toků).
Obrázek 1 – Úrokové swapy jsou široce používaným typem swapů
Jaký je rozdíl mezi opcemi a swapy?
Možnosti vs swapy |
|
| Opce je právo, nikoli však povinnost koupit nebo prodat finanční aktivum k určitému datu za předem dohodnutou cenu. | Swap je dohoda mezi dvěma stranami o výměně finančních nástrojů. |
| Požadavek na výměnu | |
| Opce lze koupit/prodat prostřednictvím burzy nebo vyvinout na přepážce. | Swapy jsou mimoburzovní finanční produkty. |
| Požadavek na prémiovou platbu | |
| K získání opce by měla být zaplacena prémiová platba. | Swapy nezahrnují platbu prémie. |
| Typy | |
| Call opce a prodejní opce jsou hlavní typy opcí. | Úrokové swapy, FX swapy a komoditní swapy jsou běžně používané swapy. |
Shrnutí – Možnosti vs swapy
Opce a swapy jsou velmi oblíbené zajišťovací techniky používané v dnešním komerčním světě. Ve skutečnosti se odhadovalo, že do roku 2010 světový trh s deriváty přesáhl 1,2 bilionu dolarů a velkou část z toho tvořily opce a swapy. Rozdíl mezi opcemi a swapy lze kategorizovat podle jejich použití a struktury, protože se od sebe liší mnoha způsoby.
