Aktuální výnos vs výnos do splatnosti
Dluhopis je forma dluhového cenného papíru, který je obchodován na trhu a má mnoho vlastností, splatností, rizik a úrovní výnosů. Typický držitel dluhopisu (půjčovatel) bude mít nárok na úrokovou sazbu od dlužníka. Tento úrok je známý jako „výnos“a je přijímán věřitelem v závislosti na době splatnosti a úrokových sazbách převládajících na trhu. Tento článek zkoumá dvě formy výnosu; „aktuální výnos“a „výnos do splatnosti“(YTM) jasně zdůrazňující rozdíly mezi těmito dvěma.
Co je aktuální výnos?
Aktuální výnos je úroková sazba zaplacená držiteli dluhopisu v aktuálním období. Aktuální výnos neodráží hodnotu držby dluhopisu do jeho splatnosti. Pokud bych například koupil dluhopis v nominální hodnotě 1 000 USD s výnosem 5 % a držel jej rok, na konci roku bych obdržel nominální hodnotu 1 000 USD plus můj úrok 5 % za držení. dluhopis na rok (za předpokladu, že během tohoto období nedošlo ke změně úrokových sazeb). Aktuální výnos se vypočítá vydělením ročních peněžních toků tržní cenou; proto kolísání tržních cen výrazně ovlivní aktuální výnos dluhopisu.
Co je výnos do splatnosti (YTM)?
Výnos do splatnosti (YTM) je také úroková sazba spojená s dluhopisy, ale odráží celý výnos, který držitel dluhopisu obdrží do data splatnosti dluhopisu. Výpočet YTM je složitější než současný výnos, protože zahrnuje řadu proměnných, jako je nominální hodnota dluhopisu, jeho kuponová sazba, tržní cena a datum splatnosti. YTM poskytuje odhad celkových výnosů pro držitele dluhopisů, protože je obtížné přesně předpovědět sazbu, za kterou budou kuponové platby obdržené držiteli dluhopisů reinvestovány kvůli kolísání tržních sazeb. Vztah mezi cenou dluhopisu a YTM je inverzní vztah, a když YTM vzroste, cena dluhopisu klesá a naopak.
Aktuální výnos vs výnos do splatnosti
Aktuální výnos a YTM poskytují držiteli dluhopisu představu o míře návratnosti, kterou lze očekávat, pokud je dluhopis koupen. Tyto dvě formy úroku se od sebe liší tím, že aktuální výnos je úrok placený během běžného období a YTM odráží celkové výnosy držitele dluhopisu z držení dluhopisu do splatnosti. Na rozdíl od běžného výnosu YTM zohledňuje reinvestiční riziko (míru reinvestice kuponových příjmů). Dále se říká, že dluhopis, který má vyšší YTM, než je jeho aktuální výnos, se prodává s diskontem (když cena dluhopisu klesá, YTM se zvyšuje) a dluhopis, který má nižší YTM, než je jeho aktuální výnos, se prodává s prémií.. Když se YTM a aktuální výnos rovnají, říká se, že dluhopis se prodává za nominální hodnotu.
Jaký je rozdíl mezi aktuálním výnosem a výnosem do splatnosti?
• Typický držitel dluhopisu (půjčovatel) bude mít nárok na úrokovou sazbu od dlužníka. Tento úrok je známý jako „výnos“a je přijímán věřitelem v závislosti na době splatnosti a úrokových sazbách převládajících na trhu.
• Aktuální výnos je úroková sazba zaplacená držiteli dluhopisu v aktuálním období. Aktuální výnos neodráží hodnotu držby dluhopisu do jeho splatnosti
• Výnos do splatnosti (YTM) je také úroková sazba spojená s dluhopisy, ale odráží celý výnos, který držitel dluhopisu obdrží do data splatnosti dluhopisu, a bere v úvahu reinvestiční riziko kuponových příjmů.
