Klíčový rozdíl – výnos do splatnosti vs. kupónová sazba
Výnos do splatnosti a kuponová sazba jsou dva kritické aspekty, kterým je třeba rozumět při zvažování investice do dluhopisů. Dluhopis je finanční nástroj vydaný společností (korporátní dluhopisy) nebo vládou (státní dluhopisy); za účelem získání přístupu ke kapitálu od investorů, což je obdoba půjčky. Klíčový rozdíl mezi výnosem do splatnosti a kupónovou sazbou je v tom, že výnos do splatnosti je míra návratnosti odhadovaná u dluhopisu, pokud je držen do data splatnosti, zatímco kupónová sazba je částka ročního úroku získaného držitelem dluhopisu, která je vyjádřena jako procento jmenovité hodnoty dluhopisu.
Co je výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti je celkový výnos přijatý z dluhopisu, pokud je dluhopis držen do konce jeho splatnosti. Výnos do splatnosti je považován za výnos dlouhodobého dluhopisu, i když je vyjádřen jako roční sazba. Konkrétně jde o vnitřní míru návratnosti investice do dluhopisu, pokud investor drží dluhopis až do splatnosti a pokud jsou všechny platby provedeny podle plánu. Výnos do splatnosti je také známý jako „výnos z odkupu“nebo „účetní výnos“.
Jak vypočítat výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti se vypočítá následovně.
Výnos do splatnosti=kupón + (nominální hodnota – cena/období do splatnosti) / (nominální hodnota + cena/2) 100
Sazba kuponu (viz níže)
Nominální hodnota=Původní/Nominální hodnota dluhopisu
Doba splatnosti=datum konce životnosti dluhopisu, do kterého by měly být zaplaceny všechny úrokové platby a nominální hodnota
Např. Investor koupí dluhopis za cenu 102,50 USD, který má nominální hodnotu 100 USD. Kupónová sazba je 5,25 % s dobou splatnosti 4,5 roku. Výnos do splatnosti se vypočítá jako, Výnos do splatnosti=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63 %
Výnos do splatnosti lze identifikovat jako důležité měřítko pro investora k pochopení výše výnosu, který dluhopis vytvoří na konci doby splatnosti. Pokud si investor musí vybrat mezi několika dluhopisy, lze výnos do splatnosti dluhopisů porovnat a rozhodnout se, do kterého/kterých investovat. Dále je však třeba poznamenat, že výnos do splatnosti by neměl být jediným hlediskem pro investování. u dluhopisů by se investoři měli zaměřit také na určité nefinanční faktory. Například strana vydávající dluhopis nemusí po určité době investorovi vyplatit kupon a jistinu. To se nazývá „riziko výchozího stavu“. Pokud má společnost dobrou pověst a vysokou důvěryhodnost, riziko nesplácení bude výrazně nízké.
Obrázek 1: Výnosy dluhopisů v čase kolísají
Co je to kupónová sazba
Kuponová sazba se vztahuje k roční úrokové míře získané investorem za držený dluhopis. Jak je uvedeno výše, kupónová sazba je vyžadována pro výpočet výnosu do splatnosti dluhopisové investice.
Např. pokud má dluhopis nominální hodnotu 2 000 USD, který se úročí dvakrát ročně ve výši 60 USD, bude kupónová sazba 3 % (60/2 000 100)
Kuponová sazba zůstává konstantní po celou dobu životnosti dluhopisu. Z tohoto důvodu jsou dluhopisy také označovány jako „cenné papíry s pevným výnosem“. Tržní cena dluhopisu může kolísat; úroky však budou vypláceny podle kupónové sazby.
Jaký je rozdíl mezi výnosem do splatnosti a kuponovou sazbou?
Výnos do splatnosti vs kupónová sazba |
|
| Výnos do splatnosti je míra výnosu získaného z dluhopisu za předpokladu, že bude držen do data splatnosti. | Kuponová sazba je roční úroková sazba, kterou získá držitel dluhopisu. |
| Vzájemná závislost | |
| Výnos do splatnosti závisí na kuponové sazbě, ceně a době splatnosti dluhopisu. | Kuponová sazba je vyžadována pro výpočet Výnosu do splatnosti. |
Shrnutí – Výnos do splatnosti vs kupónová sazba
Dluhopisy jsou atraktivní investicí do akcií a investuje do nich mnoho investorů. I když to souvisí, rozdíl mezi výnosem do splatnosti a kuponovou sazbou na sobě zcela nezávisí; v různé míře také ovlivňuje aktuální hodnotu dluhopisu, rozdíl mezi cenou a jmenovitou hodnotou a dobu do splatnosti.
