Klíčový rozdíl – zajištění vs. forwardová smlouva
Klíčový rozdíl mezi hedgingem a forwardovou smlouvou je v tom, že hedging je technika používaná ke snížení rizika finančního aktiva, zatímco forwardová smlouva je smlouva mezi dvěma stranami o nákupu nebo prodeji aktiva za určitou cenu na budoucí datum. Vzhledem k tomu, že finanční trhy se staly komplexními a jejich velikost se rozrostla, stává se zajištění pro investory stále důležitějším. Zajištění poskytuje jistotu u budoucí transakce, kde vztah mezi zajišťovacím a forwardovým kontraktem je takový, že termínový kontrakt je typ kontraktu používaný pro zajištění.
Co je zajištění?
Hedging je technika používaná ke snížení rizika finančního aktiva. Riziko je nejistota z neznalosti budoucího výsledku. Když je finanční aktivum zajištěno, poskytuje jistotu, jaká bude jeho hodnota v budoucnu. Zajišťovací nástroje mohou mít následující dvě formy.
Exchange Traded Instruments
Finanční produkty obchodované na burze jsou standardizované nástroje, které obchodují pouze na organizovaných burzách ve standardizovaných investičních velikostech. Nelze je vyrobit na míru podle požadavků dvou stran
Over the Counter Instruments (OTC)
Naproti tomu mimoburzovní dohody se mohou zhmotnit při absenci strukturované burzy, a tak mohou být uspořádány tak, aby vyhovovaly požadavkům libovolných dvou stran.
Zajišťovací nástroje
Existují čtyři hlavní typy zajišťovacích nástrojů, které se běžně používají.
Vpřed
(podrobně vysvětleno níže)
Budoucnosti
Futures je dohoda o nákupu nebo prodeji konkrétní komodity nebo finančního nástroje za předem stanovenou cenu k určitému datu v budoucnosti. Futures jsou nástroje obchodované na burze.
Options
Opce je právo, nikoli však povinnost koupit nebo prodat finanční aktivum k určitému datu za předem dohodnutou cenu. Opce může být buď „call opce“, což je právo na nákup, nebo „put opce“, což je právo na prodej. Opce mohou být vyměněny obchodovanými nebo mimoburzovními instrumenty
Výměny
Swap je derivát, jehož prostřednictvím dvě strany dosáhnou dohody o výměně finančních nástrojů. Zatímco podkladovým nástrojem může být jakýkoli cenný papír, peněžní toky se běžně směňují ve swapech. Swapy jsou mimoburzovní nástroje.
Obrázek 01: Výměna nástroje
Co je to forwardová smlouva?
Forwardová smlouva je smlouva mezi dvěma stranami o koupi nebo prodeji aktiva za stanovenou cenu k budoucímu datu.
Např. společnost A je obchodní organizace a má v úmyslu nakoupit 600 barelů ropy od společnosti B, která je vývozcem ropy za dalších šest měsíců. Protože ceny ropy neustále kolísají, rozhodne se A uzavřít forwardovou smlouvu, aby eliminovala nejistotu. V důsledku toho obě strany uzavřou dohodu, kde B prodá 600 barelů ropy za cenu 175 USD za barel.
Spotový kurz (kurz jako dnes) za barel ropy je 123 USD. Za dalších šest měsíců může být cena za barel ropy vyšší nebo nižší než smluvní hodnota 175 USD za barel. Bez ohledu na převažující cenu k datu uzavření smlouvy (spotový kurz na konci šesti měsíců). B musí prodat barel ropy za 175 dolarů firmě A podle smlouvy.
Po šesti měsících předpokládejme, že spotová sazba je 179 USD za barel, rozdíl mezi cenami, které musí A zaplatit za 600 barelů kvůli kontraktu, lze porovnat se scénářem, kdyby kontrakt neexistoval.
Cena, pokud smlouva neexistovala (179 $ 600)=107 $, 400
Cena podle smlouvy (175 $ 600)=105 000 $
Rozdíl v ceně=2 400 $
Společnosti A se podařilo ušetřit 2 400 $ uzavřením výše uvedené forwardové smlouvy.
Forwardy jsou mimoburzovní (OTC) nástroje, lze je upravit podle jakékoli transakce, což je značná výhoda. Kvůli nedostatečné správě však může u forwardů existovat vysoké riziko selhání.
Jaký je rozdíl mezi hedgingem a forwardovou smlouvou?
Hedging vs. forwardová smlouva |
|
| Hedging je technika používaná ke snížení rizika finančního aktiva. | Forwardová smlouva je smlouva mezi dvěma stranami o koupi nebo prodeji aktiva za stanovenou cenu k budoucímu datu. |
| Příroda | |
| Zajišťovací techniky mohou být obchodovány na burze nebo mimoburzovně. | Forwardové smlouvy jsou mimoburzovní nástroje. |
| Typy | |
| Forwardy, futures, opce a swapy jsou oblíbené zajišťovací nástroje. | Forwardové smlouvy jsou jedním z typů zajišťovacích nástrojů. |
Shrnutí – zajištění vs. forwardová smlouva
Rozdíl mezi zajišťovací a forwardovou smlouvou závisí především na jejich rozsahu, kde zajištění má širší rozsah, protože zahrnuje mnoho technik, zatímco forwardové smlouvy mají úzký rozsah. Cíl obou je podobný tam, kde se snaží zmírnit riziko transakce, která se uskuteční v budoucnu. Kromě toho je trh s forwardovými smlouvami významný co do objemu a hodnoty, ale protože podrobnosti o forwardových smlouvách jsou omezeny na kupujícího a prodávajícího, je obtížné odhadnout velikost tohoto trhu.
