Klíčový rozdíl – cenné papíry zajištěné aktivy a cenné papíry zajištěné hypotékou
Cenné papíry zajištěné aktivy a hypotékami jsou dva typy investic, při kterých se cenné papíry sdružují a prodávají skupině investorů. Struktura obou je svou povahou podobná a klíčový rozdíl mezi cennými papíry zajištěnými aktivy a cennými papíry zajištěnými hypotékou závisí na typu zajištění (zástava k zajištění úvěru) použitého pro cenné papíry. Cenné papíry zajištěné aktivy jsou zajištěny cennými papíry, jako jsou různé typy úvěrů, pohledávek a leasingů, zatímco cenné papíry zajištěné hypotékou jsou zajištěny hypotékami.
Co jsou cenné papíry kryté aktivy?
Asset Backed Securities (ABS) jsou dluhopisy a směnky kryté různými finančními cennými papíry, jako jsou půjčky, leasingy nebo pohledávky, jiné než cenné papíry zajištěné nemovitostmi nebo hypotékami. Když si spotřebitelé půjčí, stanou se tyto půjčky aktivem pro společnost, která dluh vydala, s největší pravděpodobností banku nebo společnost poskytující spotřebitelské finance.
Banka nebo finanční společnost (strana vydávající dluh) může prodat výše uvedená aktiva trustu, který zase vydá investorům dluhopisy kryté aktivy, která obsahuje. Tento proces se nazývá „sekuritizace“a to umožňuje trustu učinit aktiva prodejná. Pro investory jsou cenné papíry kryté aktivy alternativou k investování do podnikových dluhů.
Např. Pokud si spotřebitel vzal půjčku s vlastním kapitálem, která je sekuritizovaná, platby půjčky obdrží investoři v trustu, protože trust investoval do finanční společnosti
Běžné typy podkladových aktiv
Úvěry do vlastního kapitálu
Půjčka, kterou si dlužník vzal za použití svého domova jako zajištění.
Pronájmy
Smlouva o pronájmu nemovitosti ve vlastnictví jedné strany druhé výměnou za pravidelné leasingové platby.
Půjčky na auto
Osobní půjčka na nákup automobilu.
Pohledávky z kreditní karty
Označení aktiv použitelné pro všechny dluhy, nevypořádané transakce nebo jiné peněžní závazky, které dluží společnosti její dlužníci.
Studentské půjčky
Typ půjčky poskytované studentům k naplnění jejich vysokoškolských potřeb.
Co jsou cenné papíry zajištěné hypotékou?
Cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS) jsou také typem cenných papírů zajištěných aktivy zajištěnými hypotékami. Ty se také označují jako „průchod hypotéky“. Jedná se o dluhové nástroje, které představují nároky na peněžní toky z poolů hypotečních úvěrů. MBS lze koupit nebo prodat prostřednictvím makléře, který podléhá minimálnímu investičnímu limitu 10 000 USD. Cenné papíry zajištěné hypotékou mohou vydávat vlády a korporace. Proces vydávání cenných papírů je podobný jako u cenných papírů zajištěných aktivy.
Typy cenných papírů zajištěných hypotékou
Propustné podílové listy
Oprávňuje držitele k poměrnému podílu na všech splátkách jistiny a úroků provedených ze souboru úvěrových aktiv
Zajištěné hypoteční závazky nebo hypoteční deriváty
Navrženo tak, aby chránilo investory před různými typy rizik nebo je vystavovalo různým typům rizik
Obrázek 1: Cenné papíry zajištěné hypotékou nesou různá rizika a výnosy
Jaký je rozdíl mezi cennými papíry zajištěnými aktivy a cennými papíry zajištěnými hypotékou?
Cenné papíry kryté aktivy vs cenné papíry kryté hypotékou |
|
| Cenné papíry kryté aktivy jsou zajištěny cennými papíry, jako jsou půjčky, pohledávky a leasingy. | Cenné papíry zajištěné hypotékou jsou zajištěny hypotékami. |
| Důsledky | |
| Cenné papíry založené na aktivech využívají řadu sdružených aktiv, jako jsou půjčky, leasingy a pohledávky. | Cenné papíry zajištěné hypotékou jsou zajištěny hypotékami. |
| Vývoj | |
| Cenné papíry zajištěné aktivy jsou relativně novým vývojem ve srovnání s cennými papíry zajištěnými hypotékou. | Bezpečnostní trhy zajištěné hypotékou jsou dobře zavedené. |
| Časový rámec | |
| Cenné papíry kryté aktivy mají obvykle kratší trvání a náročnější na předpovídání peněžních toků. | Cenné papíry zajištěné hypotékou jsou relativně méně rizikové díky delšímu časovému rámci. |
Shrnutí – cenné papíry zajištěné aktivy vs cenné papíry zajištěné hypotékou
Rozdíl mezi cennými papíry zajištěnými aktivy a cennými papíry zajištěnými hypotékou lze v zásadě připsat rozdílu v typech cenných papírů používaných jako zajištění. Cenné papíry založené na aktivech mají ve srovnání s cennými papíry založenými na hypotékách řadu investičních možností; nesou však různý stupeň rizik a výnosů, které by měly být před investičním rozhodnutím řádně vyhodnoceny.
