Klíčový rozdíl – pevný a pohyblivý směnný kurz
Klíčový rozdíl mezi pevným a plovoucím směnným kurzem je ten, že fixní směnný kurz je tam, kde je hodnota měny fixována buď k hodnotě jiné měny nebo k jinému měřítku hodnoty, jako je vzácná komodita, zatímco plovoucí směna kurz je tam, kde o hodnotě měny může rozhodovat mechanismus devizového trhu, tj. poptávka a nabídka. S nárůstem mezinárodního obchodu, pokud jde o objem i hodnotu, je pro podniky zásadní, aby zvážily účinky směnných kurzů. Směnné kurzy ovlivňuje řada faktorů, jako jsou úrokové sazby, míra inflace a státní dluh.
Co je to pevný směnný kurz?
Pevný směnný kurz je typ režimu směnných kurzů, kde je hodnota měny fixována buď k hodnotě jiné měny, nebo k jiné hodnotě, jako je zlato. Cílem pevného směnného kurzu je udržet hodnotu měny země v zamýšleném limitu. Pevný směnný kurz se také označuje jako „vázaný směnný kurz“.
Se stálým růstem globalizace vstupují země stále více do obchodních transakcí s jinými zeměmi. Uzavření transakcí a dodání zboží nebo služeb bude probíhat v různých okamžicích. Pokud se směnné kurzy během tohoto období výrazně liší, nemusí to být pro společnost výhodné. Proto stabilní směnný kurz pomáhá lépe předpovídat náklady a výnosy.
Mnoho zemí se rozhodlo navázat svou měnu, aby se izolovaly před výkyvy trhu a udržely mezinárodní konkurenceschopnost svých vývozů. Mít depreciační měnu je výhodné z hlediska vývozu, protože vývoz bude na mezinárodním trhu levnější. V důsledku toho nebude ekonomika ovlivněna neustálým kolísáním plovoucích směnných kurzů. Vázání měn je nákladné cvičení, kdy země musí nakupovat místní měnu pomocí devizových rezerv, když hodnota měny klesne pod fixaci. Většina zemí navázala své měny na americký dolar, který je sám o sobě fixován na zlato a je celosvětovou rezervní měnou.
Tabulka 1: Země, které navázaly měny na americký dolar
Co je pohyblivý směnný kurz?
Plovoucí směnný kurz, označovaný také jako „kolísající směnný kurz“, je typem režimu směnných kurzů, ve kterém je hodnota měny povolena kolísat v reakci na mechanismus devizového trhu, tj. poptávkou a nabídkou po příslušném měna. Po zhroucení brettonwoodského systému v roce 1971 (systém měnového řízení vytvořený za účelem udržování finančních vztahů mezi Spojenými státy, Kanadou, západní Evropou, Austrálií a Japonskem) bylo měnám většiny hlavních světových ekonomik umožněno volně plavat.
Pomocí plovoucího směnného kurzu mohou země udržovat svou vlastní hospodářskou politiku, protože jejich měna není ovlivněna změnami jiné měny nebo komodity. Gruzie, Papua Nová Guinea a Argentina jsou několik příkladů zemí, které používají systém plovoucího směnného kurzu. Plovoucí směnné kurzy jsou vystaveny vysokému transakčnímu a translačnímu riziku. Ke zmírnění takových měnových rizik používá mnoho organizací zajišťovací techniky, jako jsou forwardové smlouvy, futures smlouvy, opce a swapy.
Obrázek 01: O plovoucích směnných kurzech rozhoduje mechanismus devizového trhu
Jaký je rozdíl mezi pevným a pohyblivým směnným kurzem?
Pevný vs. plovoucí směnný kurz |
|
| Pevný směnný kurz je tam, kde je hodnota měny fixována buď k hodnotě jiné měny nebo k jinému měřítku hodnoty, jako je například vzácná komodita. | Plovoucí směnný kurz je místo, kde o hodnotě měny může rozhodovat poptávka a nabídka. |
| Použití rezerv v cizí měně | |
| Měly by být udržovány devizové rezervy, aby se uplatňoval režim pevného směnného kurzu | Pomocí plovoucího směnného kurzu mohou být rezervy v cizí měně udržovány na snížené úrovni. |
| Hedging | |
| Pokud země používá pevný směnný kurz, není třeba zajišťovat měnová rizika. | U plovoucího směnného kurzu by se ke zmírnění měnových rizik mělo používat zajištění. |
Shrnutí – pevný vs. plovoucí směnný kurz
Rozdíl mezi pevným a plovoucím směnným kurzem závisí především na tom, zda je hodnota měny řízena (fixní směnný kurz) nebo zda o ní může rozhodovat poptávka a nabídka (plovoucí směnný kurz). Rozhodnutí, zda uplatňovat režim pevného nebo pohyblivého směnného kurzu, přijímá vláda. Pevný směnný kurz je sice výhodný z hlediska předvídání obchodních transakcí, ale je to nákladný způsob udržování směnného kurzu. Kolísající směnný kurz toto omezení nemá. Je však obtížné jej začlenit do finančního rozhodování kvůli jeho přirozenému riziku.
